Turquía | Tendencia sostenida de inflación elevada

Summary

En noviembre, los precios al consumo aumentaron un %2,24 intermensual, sin mejoras en la senda de inflación subyacente. A la luz de los datos de noviembre, prevemos que la inflación anual de los precios de consumo se sitúe a finales de año en torno al 45% y descienda hasta el 26,5% en 2025.

Key points

• Key points:
• Calculamos que la inflación tendencial subyacente (media de 3 meses de la inflación mensual desestacionalizada) se mantuvo en el 2,7% en noviembre debido a la aceleración tanto de la inflación de los alimentos como de la inflación subyacente.
• La inflación subyacente aumentó ligeramente debido a la aceleración de la inflación de los bienes básicos, a pesar de la estabilidad de la inflación de los servicios.
• Los factores de empuje de los costes se mantuvieron débiles, ya que la inflación de los precios de producción siguió desacelerándose hasta el 0,66% intermensual y el 29,5% interanual, además de la estabilidad de la moneda y la debilidad de los precios de la energía.
• Una mejora de la inflación tendencial subyacente más débil de lo esperado, la elevada inercia de los precios de los servicios, unas expectativas de inflación aún sin anclar y unas condiciones de demanda más fuertes que la oferta plantean riesgos al alza sobre las perspectivas de inflación, lo que exige que el BCRT mantenga la prudencia. Por lo tanto, esperamos que el ciclo de relajación monetaria comience con un recorte de tipos de 100 puntos básicos en diciembre de 2024.
• Dado el impulso actual, estimamos que la inflación anual al consumo terminará probablemente el año en torno al 45%. Esperamos que la inflación anual descienda al 26,5% ante la expectativa de una mejor coordinación de las políticas monetaria y fiscal en 2025, pero los precios administrativos, la tasa de revalorización final (actualmente determinada en el 43,93%) y el ajuste del salario mínimo a principios de año serían factores importantes en las perspectivas de inflación.

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