Portugal

Prueba GNOSS 8 3/5/24 - docu gnossPrueba GNOSS 8 3/5/24 - docu gnossPrueba GNOSS 8 3/5/24 - docu gnossPrueba GNOSS 8 3/5/24 - docu gnossPrueba GNOSS 8 3/5/24 - docu gnossPrueba GNOSS 8 3/5/24 - docu gnoss

El mercado inmobiliario está comenzando a notar la desaceleración económica y la subida de tipos de interés. Este contexto justifica una contracción de las ventas en 2023, pese a lo cual el nivel seguirá siendo elevado. La iniciación de viviendas se estancará en 2023 y el precio nominal crecerá en torno al 2%..

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En Portugal, el PIB podría caer alrededor de 6,5% en 2020 y la tasa de paro, superar el 10%, aunque la incertidumbre es especialmente elevada, sobre todo en relación con la duración de las restricciones impuestas y sobre su diferenciado impacto por sectores. Hay muchos escenarios todavía posibles bajo hipótesis razonables.

El crecimiento estaría en torno al 1,7% a/a en 2019 y 2020, 2 décimas por encima de lo previsto anteriormente. En 2019, la ralentización del consumo sería compensada por el incremento de la inversión. Hacia el siguiente año, la mejora de las exportaciones debería continuar en un entorno de recuperación de la demanda global.

Hace un par de años, la prima de riesgo que pagaba el bono a 10 años del Gobierno portugués sobre el del alemán rondaba entre los 350 y los 400 puntos básicos (pb). Mientras tanto, el Estado español pagaba entre 100 y 125 pb.

Tras avanzar un 2,1% a/a en 2018, BBVA Research prevé que el PIB portugués moderará su crecimiento hasta situarse alrededor del 1,5% en 2019, en un contexto de desaceleración de la economía global, en particular de la europea. Con todo, la recuperación se prolongará, apoyada por la inercia de la demanda interna, que habría permitido un avance del PIB del 0,3% en el 1T19.

BBVA Research estima que el crecimiento de la economía portuguesa en el 4T18 se habría situado en torno al 0,4% t/t CVEC. La demanda doméstica continuaría siendo el principal soporte de la actividad mientras que el sector exterior habría mantenido una contribución negativa al crecimiento. Se mantiene la previsión para el crecimiento del PIB portugués en 2018 (+2,1% a/a).