Turquía | La inflación sorprende a la baja

Resumen

Los precios al consumo aumentaron 0,38% m/m en noviembre, muy inferior a las estimaciones de consenso del mercado y BBVA (0,75%-Bloomberg, 0,77%-BBVA). Por el negativo efecto de base, la inflación anual pasó de 8,55% -octubre- a 10,56%. Pronosticamos un aumento en el último tramo de 2019; rozará el 11,8%, riesgos a la baja.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La inusitada calidez del clima en esta época ha favorecido el descenso de los precios de los alimentos, que es, junto con la escasa demanda, el reducido efecto de transmisión y la flexibilidad de los factores que ejercen presión sobre los costes, uno de los elementos que apoyan las perspectivas de inflación.
• Contemplamos una fluctuación de la inflación del consumo anual de entre el 11% y el 12% en la primera mitad del 2020, siempre que no se produzcan graves imprevistos.
• La persistencia de los factores locales, globales y geopolíticos motivó al CBRT a incluir en sus perspectivas de inflación un moderado riesgo alcista, además de unas expectativas de inflación a medio plazo desancladas y un elevado nivel de inercia.
• Por el momento, el CBRT debería adoptar una postura prudente si quiere paliar ciertos riesgos.

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